Aktienoptionen Und Management Anreize Für Risiko Nehmen

Aktienoptionen und Managementanreize für die Risikobereitschaft: Nachweis von FAS 123R Wir geben neue Hinweise auf die Beziehung zwischen der optionalen Vergütung und dem Risikobereitschaftsverhalten, indem wir die Änderung der Bilanzierung von Aktienoptionen nach der Einführung von FAS 123R im Jahr 2005 ausnutzen. Die Umsetzung von FAS 123R stellt eine exogene Änderung der Bilanzierungsvorteile von Aktienoptionen dar, die keinen Einfluss auf die wirtschaftlichen Kosten und den Nutzen von Optionen für die Bereitstellung von Managementanreizen haben. Unsere Ergebnisse stützen nicht die Auffassung, dass die Konfusion, die mit einer optionalen Vergütung verbunden ist, zur Verringerung risikobezogener Agenturprobleme zwischen Führungskräften und Aktionären genutzt wird. Wir zeigen, dass alle Unternehmen ihre Nutzung von Aktienoptionen (Konvexität) nach der Verabschiedung von FAS 123R drastisch reduzieren und dass der Rückgang der Optionsnutzung stark mit einem Proxy für Buchhaltungskosten verbunden ist. Es gibt wenig Beweise dafür, dass der Rückgang der Optionsnutzung nach der Buchhaltungsänderung zu weniger riskanten Anlage - und Finanzpolitiken führt. Wenn Sie Probleme beim Herunterladen einer Datei haben, überprüfen Sie, ob Sie die richtige Anwendung haben, um sie zuerst anzuzeigen. Bei weiteren Problemen lesen Sie die IDEAS-Hilfeseite. Beachten Sie, dass diese Dateien nicht auf der IDEAS-Website sind. Bitte sei geduldig, da die Dateien groß sein können. Da der Zugriff auf dieses Dokument eingeschränkt ist, können Sie nach einer anderen Version unter Related research (weiter unten) suchen oder nach einer anderen Version suchen. Artikel von Elsevier in seiner Zeitschrift Journal of Financial Economics. 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Verständnis der Determinanten der Mangerial Ownership und der Link zwischen Besitz und Leistung, Papiere 97-21, Columbia - Graduate School of Business. Wenn Sie eine Korrektur anfordern, bitte erwähnen Sie diese Elemente Handle: RePEc: eee: jfinec: v: 105: y: 2012: i: 1: p: 174-190. Siehe allgemeine Informationen zur Korrektur von Material in RePEc. Für technische Fragen zu diesem Artikel, oder um seine Autoren, Titel, Abstract, bibliographischen oder Download-Informationen zu korrigieren, wenden Sie sich an: (Shamier, Wendy) Wenn Sie diesen Artikel verfasst haben und noch nicht bei RePEc registriert sind, empfehlen wir Ihnen, dies zu tun . Dies ermöglicht es, Ihr Profil mit diesem Element zu verknüpfen. Es erlaubt Ihnen auch, potenzielle Zitate zu diesem Artikel zu akzeptieren, dass wir unsicher sind. Wenn Referenzen ganz fehlen, können Sie sie mit diesem Formular hinzufügen. 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Carey School of Business, Arizona State University, POBox 873906, Tempe, AZ 85287-3906, USA b Robinson College of Business, Georgia State University, 35 Broad Street, Suite 1221, Atlanta, GA 30303, USA erhielt 29. Januar 2004. Akzeptiert 7. September 2004. Verfügbar online 6. September 2005. Wir bieten empirische Hinweise auf eine starke Kausalzusammenhang zwischen Führungskompensation und Anlagepolitik, Schuldenpolitik und festem Risiko. Controlling für CEO Pay-Performance-Sensitivität (Delta) und die Rückkopplung Effekte der festen Politik und Risiko auf die Management-Entschädigung System, finden wir, dass eine höhere Sensitivität der CEO Reichtum auf Aktien Volatilität (vega) implementiert risikoreichere politische Entscheidungen, einschließlich relativ mehr Investitionen in RampD , Weniger Investitionen in PSA, mehr Fokus und höhere Hebelwirkung. Wir finden auch, dass risikoreichere politische Entscheidungen in der Regel zu Kompensationsstrukturen mit höherem Vega und unterem Delta führen. Die Bilanz-Volatilität wirkt sich sowohl auf Vega als auch auf Delta positiv aus. JEL-Klassifizierung Führungskompetenz Führungskräfte Anreize Risikobericht Investitionspolitik Finanzierungspolitik Wir freuen uns über Kommentare von einem anonymen Schiedsrichter, sowie Larry Brown, Jayant Kale, Chris McNeil, Otto Randl, Michael Rebello, Bill Schwert (Herausgeber), Jeremy Stein, Ajay Subramanian, Jayanthi Sundar und Seminarteilnehmer an der Vereinigung der Finanzwissenschaftler 2003 Treffen, Atlanta Finance Workshop, European Finance Association 2003 Treffen, Federal Reserve Bank of Atlanta, FDICJFSR Konferenz über Risikotransfer und Governance im Finanzsystem 2004, Financial Management Association 2003 Meetings, Georgia State University Accounting Workshop und Universität von Tennessee. Der letzte Autor würdigt die Finanzierung von der Robinson College of Business. Entsprechender Autor. Tel. 1 480 965 4475 Telefax: 1 480 965 8539. Copyright 2005 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten. Zitieren von Artikeln () Empfohlene Artikel Verwandter Buchinhalt Copyright 2017 Elsevier B. V. mit Ausnahme bestimmter Inhalte von Dritten. ScienceDirect ist ein eingetragenes Warenzeichen von Elsevier B. V. Cookies werden von dieser Seite benutzt. Um zu sinken oder mehr zu erfahren, besuchen Sie unsere Cookies Seite. Melden Sie sich über Ihre InstitutionStock-Optionen und Management-Anreize für die Risikobereitschaft: Nachweis von FAS 123R Rachel M. Hayes Michael Lemmon Mingming Qiu. University of Utah, Utah, USA Erhalten am 30. November 2010. Überarbeitet am 12. Juli 2011. Akzeptiert am 10. August 2011. Vorhanden online 30. Januar 2012. Wir geben neue Hinweise auf die Beziehung zwischen optionbasierten Vergütung und Risikobereitschaft durch Ausnutzung der Veränderung Bei der Bilanzierung von Aktienoptionen nach der Verabschiedung von FAS 123R im Jahr 2005. Die Umsetzung von FAS 123R stellt eine exogene Änderung der Bilanzierungsvorteile von Aktienoptionen dar, die keinen Einfluss auf die wirtschaftlichen Kosten und Nutzen von Optionen für die Bereitstellung von Managementanreizen haben. Unsere Ergebnisse stützen nicht die Auffassung, dass die Konfusion, die mit einer optionalen Vergütung verbunden ist, zur Verringerung risikobezogener Agenturprobleme zwischen Führungskräften und Aktionären genutzt wird. Wir zeigen, dass alle Unternehmen ihre Nutzung von Aktienoptionen (Konvexität) nach der Verabschiedung von FAS 123R drastisch reduzieren und dass der Rückgang der Optionsnutzung stark mit einem Proxy für Buchhaltungskosten verbunden ist. Es gibt wenig Beweise dafür, dass der Rückgang der Optionsnutzung nach der Buchhaltungsänderung zu weniger riskanten Anlage - und Finanzpolitiken führt. JEL Klassifizierung Vergütung Anreize Risikobericht Corporate Governance FAS 123R Wir danken Hank Bessembinder, Alex Edmans, Todd Gormley, Narayan Naik und Michael Roberts für hilfreiche Kommentare. Wir danken den Teilnehmern an der European Winter Finance Conference 2011 und Seminarteilnehmern an der University of Chicago, der Norwegischen Wirtschaftswissenschaftlichen Fakultät, der Nanyang Technological University, der Pennsylvania State University, der Tulane University, der Korea Business School und der Wharton School an der Universität Von Pennsylvania. Entsprechender Autor. Tel. 1 801 860 0968 Telefax: 1 801 581 3956. Copyright 2012 Elsevier B. V. Alle Rechte vorbehalten. Zitieren von Artikeln () Aktienoptionen und Management-Incentives für Risikobereitschaft: Nachweis von FAS 123R CUNY Baruch College Datum Geschrieben: 1. September 2011 Wir geben neue Hinweise auf die Beziehung zwischen Optionsbasierten Vergütung und Bearbeitungsverhalten durch Ausnutzung der Änderung der Buchhaltung Behandlung von Aktienoptionen nach der Verabschiedung von FAS 123R im Jahr 2005. Die Umsetzung von FAS 123R stellt eine exogene Änderung der Bilanzierungsvorteile von Aktienoptionen dar, die keinen Einfluss auf die wirtschaftlichen Kosten und Nutzen von Optionen für die Bereitstellung von Managementanreizen haben. Unsere Ergebnisse stützen nicht die Auffassung, dass die Konfusion, die mit einer optionalen Vergütung verbunden ist, zur Verringerung risikobezogener Agenturprobleme zwischen Führungskräften und Aktionären genutzt wird. Wir zeigen, dass alle Unternehmen ihre Nutzung von Aktienoptionen (Konvexität) nach der Verabschiedung von FAS 123R drastisch reduzieren und dass der Rückgang der Optionsnutzung stark mit einem Proxy für Buchhaltungskosten verbunden ist. Es gibt wenig Anhaltspunkte dafür, dass der Rückgang der Optionsnutzung nach der Bilanzänderung zu weniger riskanten Anlage - und Finanzpolitiken führt. Internet Anhang beigefügt am Ende. Stichworte: Vergütung, Anreize, Corporate Governance, FAS 123R JEL Klassifizierung: G34, G38 Vorgeschlagenes Zitat: Vorgeschlagenes Zitat Hayes, Rachel M. und Lemmon, Michael L. und Qiu, Mingming, Aktienoptionen und Management-Incentives für Risikobereitschaft: Nachweis von FAS 123R (1. September 2011). Journal of Financial Economics 105 (2012) 174 - 190. Erhältlich bei SSRN: ssrnabstract1571991 University of Utah - David Eccles School of Business (E-Mail) 1645 E ​​Campus Center Dr. Salt Lake City, UT 84112-9303 Vereinigte Staaten